平深戀 傾禮金 小股東 應支持

美股昨晚大幅反彈，主要因為澳洲和中國經濟數據理想，而美國製造業數據亦優於預期。港股今日跟隨外圍高開。恆指最高見到２０９３８，但接近２０天移動平均線（２０９９６）見阻力，收報２０８６９，重越５０天線（２０７５５），上升２４５點，升幅約１．２％，成交增至６６１億餘元。

不過，美國經濟數據也非一面倒向好，昨晚公布的建築開支和ADP就業數據都差於預期。還有，中國採購經理指數成為美股回升理由，但昨日數據公布後，A股先升後跌，即使今日上證綜指止跌回升，但仍未能突破昨日高位２６６２，反映A股投資者對採購經理數據並不是太亢奮。加上明晚美國將公布８月份非農業職位，數據公布前升得過急，數據公布後，可能出現回吐。所以，今日恆指重越５０天線，是否能夠穩守其上，還要多看兩三天。

”平深戀”去到談婚論傾禮金地步，中國平安（２３１８）以每股１７．７５元認購深發展銀行１６．３９億股，總代價２９１億元人民幣。平保會以所持的７８．２５億股平安銀行股份另加２６．９２億元作價支付，完成交易後，平保將持有深發展約５２％股份，成為深發展控股股東。

這次增持深發展，平保只需要動用約２７億元現金，不會對其資金造成重大壓力，其償付能力充足率可能由２１８％降至２１３％，但據估計其剩餘資本達３８０億元，所以影響應不大。

從估值角度看，平保以深發展２０１０預測市帳率約１．８倍認購其股份，而在對價交易中，以約２．０４倍”出售”平安銀行股份，雖然差別不是太大，但還算低買高賣。

深發展總資產６２４４億元，是平安銀行的３倍，今年上半年的實現淨利潤為３０億元，同比增長３１％，股本回報率(ROE)約２４％．平安銀行上半年實現淨利潤１１億元，股本回報率只有１２．３％。

深發展”吞併”平安銀行後，解決了平保旗下兩家銀行同業競爭的問題，並為平保提供更有效平台進行交叉銷售和拓展銀行業務。交易完成後，深發展將擁有超過９０００億元資產和超過３７０個網點，資本充足率和核心資本充足率分別為１０．７５％和７．８５％。

當然交易亦存在一些變數，例如平安銀行和深發展兩家銀行的員工整合問題，以及平保的小股東取態。個人認為，平保小股東應支持”一對新人走入教堂”。