財險間接受惠汽車扶持政策

美股昨晚止跌回升，帶動今日港股高開，恆指最高曾見21277，上升140點，但A股表現偏軟，限制了港股升幅。上證綜指一如所料，挑戰8月3日高位2681，最高曾見2687，但收市回至2666，倒跌5點，以收市指數計，仍未確認突破2686阻力位。

港股暫時上衝20天線不破，加上未能守穩250天線之上，短期可能再回試20900的支持。

中國財險(2328)股價曾大漲超過一成，主要因為中期業績超出市場預期，半年純利為26.45億元人民幣，同比增長32倍。業績大幅改善，主要因為承保扭轉虧損，實現利潤19億元(去年虧損15.3億元)，其中一半來自機動車輛險(實現利潤10.77億元，佔總承保利益57%)，其次企財險(實現利潤4.7億元，佔比約25%)。

承保利潤的計算方式是從保險業務營業額中計算已賺淨保費，減去已發生淨賠款，再減去獲取保費的成本及其他承保費用和一般行政及管理費用，就是承保利潤。

車險對整體業績的影響舉足輕重，以09年上半年為例，集團承保虧損12.1億元，而車險的承保虧損達到19.8億元，"吃掉"其他險種如企財險和貨物運連保險的利潤。

今年上半年，中國財險的車險營業額達到588億元，同比大幅增長27%，主要因為政府繼續推行一系到扶持汽車行業的政策，如汽車下鄉、以舊換新和購置稅補貼，刺激汽車銷量大幅增長。所以，中國財險也算是政策的間接受惠者。然而，中國車市自今年第二季起開始放緩，預期下半年將持續此趨勢，所以集團下半年的車險營業額增幅將相應減慢。

下半年業績未宜太樂觀

其實，中國財險上半年應不止賺26億元，因為集團上半年投資收益只得2800萬元，較09年同期的4.54億元大幅減少94%，主要由於金融資產未實現投資收益減少5.37億元。今年上半年，集團買賣賣債權類和權益類證券淨支付款項為159 億元，同比大幅增加149 億元，但資本市場表現低迷，令投資收益大減，表現差於同業，相信下半年情況不會有太大改變，所以不宜對其下半年業績看得太樂觀。