中國神華 遲來的注資

相對於美股和A股的表現，今日港股表現已算硬朗。美股三大指數昨晚跌幅都超過1%，上證綜合指數今日跌幅亦達到1.7%，收報2642。恆指今日最低曾見20868，是7月27日以來的最低位，但收市扳回20982，下跌91點，跌幅0.43%，成交減至560億餘元。

恆指連續第二周下跌，今周跌幅約0.4%，相對輕微。恆指今個升浪由7月6日低位19778起步，升至8月9日高位21806見頂回落，一共升了2028點。今日最低見到20868，大約調整了升幅的46%。如調整升幅的一半，恆指將見20792。所以，只要恆指不低於20792，對於過去兩個星期的回落，仍可視為正常調整。

論調整幅度(46%)和時間(兩個星期)，其實已差不多，所以下周走勢已屆關鍵時候。如20792失守，走勢將進一步轉弱，恆指可能回試50天線(20685)和100天線(20659)的支持，並將回補7月23日的上升裂口。該上升裂口闊136點，介於20592和20728之間。

中國神華(1088)成為本周表現最佳的恆指成分股，其股價今日收報29.7元，比對上周升了5.9%。公司宣布向母公司神華集團收購資產，涉及煤炭、電力、物資供應、信息及技術服務等業務，可能是刺激其股價近日上升的一個原因，但根據公司披露的信息，收購規模不高於公司2009年底總資產的20%，對應的利潤佔去年公司淨利潤比率低於2.5%。神華去年底總資產為3116億元，若不高於總資產的20%，即收購規模應不高於623億元。神華去年盈利為317億元，即有關資產的利潤大約只有8億元，有點微不足道，所以對股價實質刺激應有限。

今次收購將以A股上市時籌集的資金支付。神華於07年10月在A股上市，當時集資淨額約660億元，當中煤炭、電力及運輸系統投資和更新項目使用資金166.9億元，160億元用以補充公司流動資金和一般用途，尚餘 333億元可用於策略性資產併購，而當時母公司神華集團亦承諾會在未來3年將優資煤炭資產注入上市公司，但一直待至現在才實現，可以說是遲來的注資。