恆指需重越20190才算轉穩

今日港股走勢出人意表，恆指低開64點，之後逐步回升，午後升幅進一步擴大，尾市更突破20000點，以20084全日最高位收市，上升242點，升幅達1.2%，成交增至465億餘元。

港股急升全賴A股帶動。上證綜指升近2%，重越2400點。市場憧憬匯金可能出資千億參與三大行再融資，刺激銀行股上揚，中國銀行(3988)A股升逾3%。

A股連跌多日，出現技術性反彈不足為奇，上證綜指最少需須升回2550以上，才能確認跌勢見底。恆指則需企回20190以上(20天和50天線現時處於20160-20190區域)才算轉穩。

中鐵毛利率不斷走低

交通基建股份成為今日市場一大亮點，中鐵(0390)、中交建(1800)和中鐵建(1186)升幅分別達到9.2%、6.7%和5.2%。國家發改委昨日宣布，國家計劃2010年西部大開發新開工23項重點工程，投資總規模超過6,800億元人民幣，工程涵蓋鐵路、公路、機場建設以及電力、水利、煤礦等多方面。

23項新開工重點工程當中，新建鐵路有5項，包括滬昆客運專線長沙至昆明段、成都至貴陽鐵路樂山至貴陽段、西安至成都客運專線西安至江油段、寶雞至蘭州客運專線、成都至重慶客運專線；公路有3項，分別為雲南大理至麗江公路、新疆庫車至阿克蘇公路、甘肅雷家角至西峰公路。

中鐵(0390)09年新簽合同額達到6,018億元，同比增長超過40%，其中鐵路新簽訂單3,100億元，城市軌道交通項目佔全國市場份額逾五成。

中鐵最近又中標16項重大工程，合約總值接近700億元，約佔公司09年營業收入約20%。集團又獲邀請參加俄羅斯、美國、巴西、緬甸等國家的高鐵項目。

其實，中鐵一直不愁沒有合約，只是毛利率不斷走低，影響盈利增長。07年以前，中鐵毛利率一直處於雙位數水平，04年最高時達到11.35%，近年下降至6%左右，主要是受鐵路建設毛利率下滑拖低。由於近年國家著力興建高速鐵路和客運專線，設計和建築要求都較高，導致工程成本上升，而鐵道部作為中鐵最大的"客戶"，卻沒有提高工程價格，因此導致毛利率下滑。