發掘下一隻”華麗衣裳”股

美股結束七連升，但幸有關於高盛和英國石油的利好消息支持，道指和納指收市僅微跌，而標普500指數則微升1點。不過，今日日股大幅下跌近3%，A股上證綜指一度跌穿2400點，拖累港股下跌，恆指最低見到20173，收報20250，下跌5點，仍收於10天線之上。

恆指已連跌兩日，除非美股大幅下跌，20000水平料有支持，預期下周將於20000至20700之間上落，關注因素包括美國經濟數據(包括新屋動工率、二手房屋銷售)、會議局經濟領先指標和新申領失業救濟金人數)和公司業績(包括IBM，微軟，蘋果，高盛，大摩，運通，可口可樂及麥當勞等)。

近日市場興起炒本地服裝股，今日20大升幅股票榜上，就有4隻本地服裝股，包括威高國際(1173)、漢登控股(0448)、堡獅龍國際(0592)和慕詩國際(0130)，升幅由11%至18%不等，主要因為個別服裝股公布業績理想，所以掀起尋寶熱潮，發掘下一套"華麗衣裳"。

公布業績理想的有包浩斯(0483)和漢登(0448)，前者全年賺8300萬元，同比增長36.5%，毛利率由68.9%上升至70.1%，純利率則由8.2%上升至10.5%。公司宣布派發末期股息8.5仙和特別股息5仙，昨日公布業績後，股價已升了兩成，今日再升超過6%.不過，以0.231元的每股盈利計算，現股價相當於10倍往績市盈率，尚算合理。

至於漢登，截至3月底止年度純利為1.43億元，同比增長72.5%，毛利率由54.8%提升至56.2%，末期息派5.5仙.漢登股價今日急升16%，但以每股盈利14.56仙計算，往績市盈率不足6倍.若按照包浩斯和I.T(0999)的估值介乎10倍至11倍，股價可能仍有上升空間。

不過，值得留意的是，包浩斯和漢登上年度的營業額其實只有單位數增長(分別為6.5%和2.4%)，但盈利大幅增長主要是營運成本下降，是慳番來的盈利，未來經營成本是否還有進一步壓縮空間，仍屬未知之數。

還有，包浩斯上年度其實關閉了香港和澳門4間零售店舖(由64間減至60間)，香港分部之銷售額其實只增長了4.4%，主要增長來自內地(8%)和台灣地區(26.9%)。至於漢登，其主要銷售收入其實來自台灣和韓國，分別佔其總銷售額44%和37%，香港和澳門只佔3.4%。

對於其他服裝股，是否值得同樣追捧，就要看其估值.以堡獅龍為例，現時市值約9.1億元，以10倍市盈率計，全年要賺9100萬元。堡獅龍上半年賺5005萬元，要達到這個盈利目標應不難。至於威高，現時市值約5.5億元，以10倍市盈率計算，一年要賺5500萬元，以上年度盈利3000萬元計算，即這個年度盈利要有逾80%增長。至於慕詩國際，現時市值約3.5億元，以10倍市盈率計，一年需賺3500萬元，但集團截至去年9月底止半年只賺了694萬元。